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Der Mythos Top-Zins
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Letzten Donnerstag war es wieder soweit - zum 4. Mal in Folge hat die EZB die Leitzinsen auf nur mehr 1% gesenkt. Aber was heißt das eigentlich?
Mit diesen 1% ist der Hauptrefinanzierungssatz der EZB gemeint - ein Satz zu dem die EZB den Geschäftsbanken Geld zur Verfügung stellt: kurzfristiges Geld (z.B. Laufzeit 1 Woche).
Geld wird in unterschiedlichen Laufzeiten gehandelt. Je länger die Laufzeit eines Geldleihgeschäfts ist, desto größer ist beispielsweise das Zinsänderungsrisiko. D.h. die Marktteilnehmer verlangen für höhere Risiken eine sog. Risikoprämie. Das ist unter anderem ein Grund, warum in der Regel lange Laufzeiten teurer sind als kurze.
Ein weiterer wichtiger Faktor, der eine Rolle spielt, sind die Inflationserwartungen der Marktteilnehmer: erwarten diese steigende Inflationsraten, so müssen auch die Zinsen steigen, insbesondere im langen Zeitraum, da sich die Inflation umso stärker auswirkt, je länger man einen Zeitraum betrachtet.
Und zuletzt beeinflusst auch das Marktgeschehen die Zinsen. Fallen Aktien stark, nimmt der Run auf sichere Papiere wie z.B. Staatsanleihen zu. Die steigende Nachfrage führt ebenfalls zu Veränderungen am Zinsmarkt.
Was ist nun mit den Baugeldzinsen oder Hypothekenzinsen?
Da wie eingangs erläutert die EZB hauptsächlich kurzfristige Geldpolitische Maßnahmen ergreift liegt es auf der Hand, dass sich diese nicht 1:1 auf Märkte umlegen lassen, in denen wir über Zeiträume von 10 Jahren sprechen. Hier greifen vielmehr die oben genannten Faktoren.Als Referenz im Bereich Baufinanzierung dienen am besten die 10jährigen Pfandbriefrenditen. Diese kann man beispielsweise beim VDP - Verband Deutscher Pfandbriefbanken abrufen. Auch der 10jahres SWAP bietet eine gute Informationsgrundlage.
Die Zinsentwicklung der letzten Wochen zeigt vor allem den Trend einer steiler werdenden Zinsstrukturkurve (siehe Grafik) - das bedeutet, dass kurze Laufzeiten billiger geworden sind (vgl. z.B. Tagesgelder) und lange Laufzeiten teurer (z.B. Baugeld 10 Jahre).
Insbesondere in den letzten Tagen hat die EZB viel Geld in den Markt gegeben, indem sie Staatspapiere von den Banken gekauft hat. Viel Geld im Markt schürt sofort die Inflationserwartungen und ließ Risikoprämien bei langen Laufzeiten ansteigen. Dies führte zum Anstieg der langfristigen Zinssätze. Auf der kurzen Front sind die Zinsen dagegen gefallen, das konnte jeder in der Presse lesen.
Für alle die sich mit Baugeld, Hypotheken und Immobilienfinanzierung befassen sollte daher eines klar sein: eine EZB-Sitzung hat natürlich Einfluss auf die Zinsen, aber weder Richtung noch absolute Höhe der Zinsentscheidung beeinflussen signifikant die Hypothekenkonditionen. Von einer etwaigen EZB-Entscheidung sollte man beispielsweise nicht den Zeitpunkt abhängig machen, wann man seine Finanzierung abschließen möchte.
Wer die Märke beobachten möchte weiss jetzt also, wie und wo er das tun kann.Und da es aufs Tagesgeld momentan eh keine hohen Erträge gibt ist die Zeit ideal, sich auf dem Immobilienmarkt umzusehen.
Ich freue mich auf viele Kommentare und hoffe, ein klein wenig zum besseren Verständnis der Thematik beigetragen zu haben.
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